{"id":11675,"date":"2023-05-09T10:00:22","date_gmt":"2023-05-09T08:00:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2023\/05\/09\/responsabilite-sociale-et-environnementale-il-est-un-peu-facile-de-renvoyer-dos-a-dos-partisans-et-adversaires-de-l-esg-en-egalisant-leurs-approches_6172602_3232.html"},"modified":"2023-05-09T10:00:22","modified_gmt":"2023-05-09T08:00:22","slug":"responsabilite-sociale-et-environnementale-il-est-un-peu-facile-de-renvoyer-dos-a-dos-partisans-et-adversaires-de-lesg-en-egalisant-leurs-approches","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/jeunediplome.net\/responsabilite-sociale-et-environnementale-il-est-un-peu-facile-de-renvoyer-dos-a-dos-partisans-et-adversaires-de-lesg-en-egalisant-leurs-approches\/","title":{"rendered":"Responsabilit\u00e9 sociale et environnementale\u00a0: \u00ab\u00a0Il est un peu facile de renvoyer dos \u00e0 dos partisans et adversaires de l\u2019ESG en \u00e9galisant leurs approches\u00a0\u00bb"},"content":{"rendered":"
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L<\/span>a controverse actuelle autour de la prise en compte des enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans la strat\u00e9gie des entreprises et les choix des investisseurs tourne souvent autour de la question de la nature de ces crit\u00e8res extra-financiers. Pour certains, ils sont intemporels, et militer pour ou contre aujourd\u2019hui serait donc un faux d\u00e9bat, une \u00ab gu\u00e9guerre bidon \u00bb<\/em><\/a>. Mais pour d\u2019autres, il est un peu facile de renvoyer dos \u00e0 dos partisans et adversaires de l\u2019ESG en \u00e9galisant leurs approches, en r\u00e9alit\u00e9 radicalement diff\u00e9rentes. Aussi, pour \u00e9viter que le \u00ab tout est \u00e9gal \u00bb ne devienne un \u00ab tout m\u2019est \u00e9gal \u00bb, il est n\u00e9cessaire de faire quelques distinctions, quelques nuances.<\/p>\n

Tout d\u2019abord, on ne peut pas affirmer que la solvabilit\u00e9 des entreprises a de tout temps d\u00e9pendu d\u2019\u00e9l\u00e9ments extra-financiers. M\u00eame si certains, \u00e0 l\u2019instar d\u2019Henry Ford, ont tr\u00e8s t\u00f4t constat\u00e9 que certains \u00e9l\u00e9ments importants, comme les employ\u00e9s et la r\u00e9putation, n\u2019apparaissaient pas dans les \u00e9tats financiers des entreprises, depuis 1949 et \u00e0 la suite de Benjamin Graham, reconnu en son temps comme \u00ab l\u2019investisseur le plus dou\u00e9 de la plan\u00e8te \u00bb, tout le monde se concentre sur <\/strong>\u00ab les soci\u00e9t\u00e9s avec peu de dettes, une marge b\u00e9n\u00e9ficiaire sup\u00e9rieure \u00e0 la moyenne et un cash-flow suffisant \u00bb<\/em> <\/strong>(L\u2019Investisseur intelligent,<\/em> Benjamin Graham, Valor Editions, 2018). Les notes de cr\u00e9dit \u00e9mises par Moody\u2019s et Standard & Poor\u2019s reposent en cons\u00e9quence sur sept ratios financiers fondamentaux.<\/p>\n

Si l\u2019analyse extra-financi\u00e8re a pris de l\u2019importance, c\u2019est parce qu\u2019\u00e0 partir des ann\u00e9es 1980 les valeurs boursi\u00e8res des soci\u00e9t\u00e9s du S&P 500 se sont fortement \u00e9cart\u00e9es de leurs valeurs comptables, les actifs corporels figurant au bilan des entreprises ne repr\u00e9sentant aujourd\u2019hui plus que 10 % de la valeur de ces derni\u00e8res. Cela explique pourquoi, en 2004, le secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019Organisation des Nations unies, Kofi Annan, n\u2019a pas eu beaucoup de mal \u00e0 convaincre les PDG des plus grandes institutions financi\u00e8res d\u2019int\u00e9grer les crit\u00e8res dits \u00ab ESG \u00bb, donnant ainsi naissance au rapport \u00ab Who Cares Wins \u00bb<\/a> et aux principes pour l\u2019investissement responsable.<\/p>\n

On notera \u00e9galement que les premi\u00e8res \u00ab politiques sectorielles \u00bb de BNPP, Soci\u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale, Natixis et Cr\u00e9dit agricole, qui pr\u00e9cisent les crit\u00e8res ESG des projets et op\u00e9rations que ces banques souhaitent ou non accompagner, ont \u00e9t\u00e9 publi\u00e9es \u00e0 partir de 2010, et leurs premi\u00e8res strat\u00e9gies climat dans la foul\u00e9e.<\/p>\n

Devoir fiduciaire inviol\u00e9<\/h2>\n

La responsabilit\u00e9 fiduciaire, qui consiste pour un mandataire \u00e0 agir au mieux des int\u00e9r\u00eats de ses mandants, n\u2019a \u00e9galement pas toujours consist\u00e9 \u00e0 g\u00e9rer l\u2019argent d\u2019autrui en cherchant \u00e0 optimiser sa performance financi\u00e8re \u00e0 court terme. Ce n\u2019est qu\u2019en 1974, quand le pr\u00e9sident Gerald Ford a promulgu\u00e9 l\u2019Employee Retirement Income Security Act pour transformer les fonds de pension des entreprises en organismes financiers autonomes capables de diversifier leurs placements, que la recherche du profit financier \u00e0 court terme est devenue une obligation l\u00e9gale.<\/p>\n

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La controverse actuelle autour de la prise en compte des enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans la strat\u00e9gie des entreprises et les choix des investisseurs tourne souvent autour de la question de la nature de ces crit\u00e8res extra-financiers. Pour certains, ils sont intemporels, et militer pour ou contre aujourd\u2019hui serait donc un faux d\u00e9bat,<\/p><\/div>\n

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