{"id":13367,"date":"2024-11-04T17:00:18","date_gmt":"2024-11-04T16:00:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2024\/11\/04\/la-triple-cotation-issue-de-vivendi-placerait-les-actionnaires-minoritaires-dans-des-juridictions-moins-protectrices-de-leurs-droits_6375968_3232.html"},"modified":"2024-11-04T17:00:18","modified_gmt":"2024-11-04T16:00:18","slug":"la-triple-cotation-issue-de-vivendi-placerait-les-actionnaires-minoritaires-dans-des-juridictions-moins-protectrices-de-leurs-droits","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/jeunediplome.net\/la-triple-cotation-issue-de-vivendi-placerait-les-actionnaires-minoritaires-dans-des-juridictions-moins-protectrices-de-leurs-droits\/","title":{"rendered":"\u00ab\u00a0La triple cotation issue de Vivendi placerait les actionnaires minoritaires dans des juridictions moins protectrices de leurs droits\u00a0\u00bb"},"content":{"rendered":"<div><img src=\"https:\/\/img.lemde.fr\/2024\/10\/29\/0\/0\/5500\/3666\/1440\/960\/60\/0\/881eb03_2024-10-29t164845z-1713903941-rc2ze6anvo56-rtrmadp-3-vivendi-split.JPG\" class=\"ff-og-image-inserted\"><\/div>\n<p class=\"article__paragraph \"><span class=\"article__inner\">L<\/span>\u2019annonce par le conseil de surveillance de Vivendi, mardi 29&nbsp;octobre, du projet de scission visant \u00e0 <em>\u00ab&nbsp;lib\u00e9rer pleinement le potentiel de d\u00e9veloppement des diff\u00e9rentes activit\u00e9s de Vivendi&nbsp;\u00bb<\/em> n\u2019est pas sans poser plusieurs questions, notamment sur le capitalisme que nous voulons et sur l\u2019avenir de la place financi\u00e8re de Paris.<\/p>\n<p class=\"article__paragraph \">Si la s\u00e9paration des trois entit\u00e9s du groupe est cens\u00e9e permettre de r\u00e9duire la d\u00e9cote de holding dont elles p\u00e2tiraient, on voit mal en quoi le choix des trois places de cotation que sont Londres pour Canal+, Amsterdam&nbsp;(avec une fondation) pour Havas et Euronext Growth pour Hachette contribuerait \u00e0 cet objectif.<\/p>\n<p class=\"article__paragraph \">Pour Canal+, on con\u00e7oit les b\u00e9n\u00e9fices d\u2019acc\u00e8s au march\u00e9 anglo-saxon, alors m\u00eame que les deux tiers des abonn\u00e9s se trouvent hors de France. On comprend \u00e9galement les m\u00e9rites de l\u2019op\u00e9ration au regard d\u2019une r\u00e9organisation de <a href=\"https:\/\/www.lemonde.fr\/m-le-mag\/article\/2024\/03\/08\/vincent-bollore-dans-le-monde-du-petit-prince-du-cash-flow-au-predateur-redoute_6220851_4500055.html\">l\u2019empire Bollor\u00e9<\/a> dans une perspective successorale, cette scission permettant de d\u00e9gager quatre entit\u00e9s nouvelles.<\/p>\n<p class=\"article__paragraph \">En revanche, le groupe est peu disert sur les cons\u00e9quences pour les actionnaires d\u2019une cotation \u00e9clat\u00e9e sur trois march\u00e9s financiers. Il ne justifie pas ce triple exode de cotation conjoint, sauf la volont\u00e9 de pr\u00e9server la future entit\u00e9 Havas&nbsp;NV contre une offre publique d\u2019achat&nbsp;(OPA) hostile. L\u2019objectif a le m\u00e9rite d\u2019\u00eatre assum\u00e9, mais il n\u2019est pas sans susciter des r\u00e9serves. N\u2019\u00e9voquons m\u00eame pas l\u2019objet d\u2019Euronext Growth, qui est, selon la place elle-m\u00eame, une plateforme consacr\u00e9e aux PME de croissance et dont la capitalisation moyenne des entit\u00e9s cot\u00e9es d\u00e9passe \u00e0 peine 80&nbsp;millions d\u2019euros, sans rapport avec les 2&nbsp;milliards d\u2019Hachette.<\/p>\n<section class=\"catcher catcher--favoris\">\n<div class=\"catcher__content\"><span class=\"catcher__title catcher__title--hide\">Lire aussi |<\/span><span class=\"catcher__desc\"> <span class=\"icon__premium\"><span class=\"sr-only\">Article r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 nos abonn\u00e9s<\/span><\/span> <a href=\"https:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2024\/10\/30\/pourquoi-vincent-bollore-eparpille-vivendi-facon-puzzle_6367133_3232.html\" class=\"js-article-read-also catcher--favoris__link\" data-premium=\"1\">Pourquoi Vincent Bollor\u00e9 \u00e9parpille Vivendi fa\u00e7on puzzle<\/a> <\/span> <\/div>\n<p> <button class=\"lmd-btn-icon lmd-btn-icon--primary lmd-btn-icon--m js-lmd-dropdown-favorite-toggler\" aria-expanded=\"false\" aria-haspopup=\"true\" aria-controls=\"lmd-dropdown-favorite\" aria-label=\"Lire plus tard\" data-article-id=\"3395823\" data-position=\"lire aussi\" data-url=\"https:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2024\/10\/30\/pourquoi-vincent-bollore-eparpille-vivendi-facon-puzzle_6367133_3232.html\" data-status> <span class=\"icon__favorites\"><\/span> <span class=\"js-btn-icon-tooltip\" aria-hidden=\"true\">Lire plus tard<\/span> <\/button> <\/p>\n<\/section>\n<p class=\"article__paragraph \">De fa\u00e7on plus fondamentale, cette op\u00e9ration soul\u00e8ve quelques interrogations cardinales que les actionnaires devront bien avoir \u00e0 l\u2019esprit, le 9&nbsp;d\u00e9cembre, lors de la prochaine assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de Vivendi.<\/p>\n<h2 class=\"article__sub-title\">Des cons\u00e9quences n\u00e9gatives<\/h2>\n<p class=\"article__paragraph \">En effet, cette scission consistant \u00e0 coter trois futures entit\u00e9s sur trois march\u00e9s r\u00e9glement\u00e9s, selon une ing\u00e9nierie juridique complexe, aura pour cons\u00e9quence de soustraire Vivendi \u00e0 l\u2019obligation de lancer une OPA r\u00e9sultant du franchissement de seuil de 30&nbsp;% du capital ou des droits de vote. L\u2019essence m\u00eame de la r\u00e9glementation imposant le lancement d\u2019une telle offre est de garantir l\u2019\u00e9galit\u00e9 de traitement entre actionnaires, notamment entre les actionnaires dits \u00ab&nbsp;de contr\u00f4le&nbsp;\u00bb et les autres. Cette triple cotation place donc les actionnaires minoritaires dans des juridictions moins protectrices de leurs droits.<\/p>\n<p class=\"reading-mode-only \"><strong>Il vous reste 35.1% de cet article \u00e0 lire. La suite est r\u00e9serv\u00e9e aux abonn\u00e9s.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L\u2019annonce par le conseil de surveillance de Vivendi, mardi 29&nbsp;octobre, du projet de scission visant \u00e0 \u00ab&nbsp;lib\u00e9rer pleinement le potentiel de d\u00e9veloppement des diff\u00e9rentes activit\u00e9s de Vivendi&nbsp;\u00bb n\u2019est pas sans poser plusieurs questions, notamment sur le capitalisme que nous voulons et sur l\u2019avenir de la place financi\u00e8re de Paris. Si la s\u00e9paration des trois entit\u00e9s<\/p><\/div>\n<div class=\"blog-btn\"><a href=\"http:\/\/jeunediplome.net\/la-triple-cotation-issue-de-vivendi-placerait-les-actionnaires-minoritaires-dans-des-juridictions-moins-protectrices-de-leurs-droits\/\" class=\"home-blog-btn\">Lire la suite<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[5],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/jeunediplome.net\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13367"}],"collection":[{"href":"http:\/\/jeunediplome.net\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/jeunediplome.net\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/jeunediplome.net\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/jeunediplome.net\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=13367"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/jeunediplome.net\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13367\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/jeunediplome.net\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13367"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/jeunediplome.net\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13367"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/jeunediplome.net\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13367"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}